Что входит в понятие и как вести учет

Какова считается приемлемой доходность

При расчете этого показателя следует учитывать разные факторы. Например, в некоторых отраслях низкие производственные издержки позволяют достичь уровня доходности в 50%. В других секторах экономики этот показатель едва достигает 20%. Согласно наиболее распространенной классификации, существует шесть уровней доходности:

1. Отрицательная доходность
2. 0-5%
3. 5-10%
4. 10-15%
5. 15-20%
6. Более 20%

В среднем, уровень доходности в пределах 15-20% считается приемлемым для развития бизнеса. Если предприятие не может преодолеть порог низкой доходности в течение нескольких лет с момента запуска, ему необходимо пересмотреть свою бизнес-модель или найти новые рынки сбыта. В противном случае, в условиях экономического спада отрицательные факторы могут сделать бизнес нерентабельным.

В чем суть бюджетирования

Бюджетирование — это процесс планирования и контроля финансовых ресурсов предприятия.

Основные задачи бюджетирования:

1. Планирование доходов и расходов
2. Определение финансовых потребностей
3. Источники финансирования
4. Контроль за исполнением бюджета

Основные виды бюджетов предприятия:

• Основной бюджет
• Капитальный бюджет
• Финансовый бюджет
• Производственный бюджет
• Продаж бюджет
• Ценовой бюджет
• и др.

Этапы бюджетирования:

1. Планирование доходов и расходов
2. Оценка финансовых потребностей
3. Разработка финансового плана
4. Контроль за исполнением бюджета

Факторы, влияющие на объемы продаж:

• Экономические условия
• Конъюнктура рынка
• Маркетинговые стратегии

Методы прогнозирования продаж:

• Метод экспертных оценок
• Метод временных рядов
• Метод аналогий

Учет амортизации при разработке бюджетов

При разработке бюджетов важно учитывать амортизацию, как расход, связанный с износом основных средств.

Формула расчета объема производства

Объем производства рассчитывается по формуле:

[ Volume = \frac{Demand}{(1 — \text{Losses})} ]

Где:

• Volume — объем производства
• Demand — спрос
• Losses — потери

График оплаты за материалы

График оплаты за материалы составляется в зависимости от договоренностей с поставщиками.

Разделы бюджета денежных средств:

• Оборотные средства
• Инвестиции
• Кредиты

Дебиторская задолженность и ее виды:

1. Краткосрочная дебиторская задолженность
2. Долгосрочная дебиторская задолженность

Преимущества и недостатки кредитования покупателей:

Преимущества:

• Увеличение объема продаж

Недостатки:

• Риски неплатежей

Оценка эффективности управления дебиторской задолженностью:

• Доля неплатежей
• Сроки оплаты

Методы анализа дебиторской задолженности:

• Анализ структуры дебиторской задолженности
• Динамический анализ
• Коэффициенты ликвидности

Оценка уровня просроченной задолженности:

• Расчет коэффициента просрочек
• Анализ структуры дебиторской задолженности

Кредитная политика и ее основные типы:

• Кредитование покупателей
• Покупка в кредит

Условия продаж и виды скидок:

• Ранние платежи
• Постоянным клиентам

Факторинг:

Факторинг — это финансовая операция, при которой предприятие передает свою дебиторскую задолженность факторинговой компании.

Методы контроля дебиторской задолженности:

• Мониторинг платежей
• Взаимодействие с отделом продаж

Определение объема капитала, инвестированного в дебиторскую задолженность:

[ Capital = Debtors \times (1 — \text{Losses}) ]

Где:

• Capital — объем капитала
• Debtors — дебиторская задолженность
• Losses — потери

Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т.е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой пилообразный график (см. рис. 33).
![](https://e-biblio.ru/book/bib/Sinergia/uprav-finance/sg.files/image108.jpg)
### Рис. 33. Движение остатка денежных средств (модель Баумоля)
Оптимальная сумма пополнения С вычисляется по формуле:
С = (2*T*r)^0.5
Где:
- T – прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);
- r – приемлемый или возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям (альтернативные издержки).
Таким образом, средний запас денежных средств составляет С / 2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства.
Общие расходы по реализации такой политики управления денежными средствами составят:
T*r + (C/T)*r^0.5
Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе – упущенная выгода от хранения средств на расчетном счете вместо того чтобы инвестировать их в ценные бумаги.
Необходимо определить на основе модели Баумоля средний и максимальный размер остатков денежных средств в составе оборотного капитала на основе следующих данных: планируемый годовой объем денежного оборота предприятия составляет 225000 руб.; расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств составляют 100 руб.; среднегодовая ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям составляет 20%.
При этих условиях размер максимального и среднего остатков денежных средств активов предприятия составит:
Максимальный остаток: (2 * 225000 * 0.20)^0.5 = 600 руб.
Средний остаток: 600 / 2 = 300 руб.
Модель Баумоля проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности же такое случается редко – остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем при этом возможны его значительные колебания.
Эта модель представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Она помогает ответить на вопрос: как предприятию следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств. При построении модели был использован процесс Бернулли – стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями.
Логика действий финансового менеджера по управлению остатком средств на расчетном счете представлена на рис. 34 и заключается в следующем.

Модель Миллера-Орра

Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет запас денежных средств до нормального предела.

Расчет диапазона колебаний

Важно, что значение среднего остатка денежных активов находится на одну треть выше минимального его значения и на две трети ниже максимального его значения, а не посредине между этими значениями. При таком подходе уровень альтернативных потерь доходов при хранении денежных средств будет более низким.

Математический алгоритм расчета диапазона колебаний остатка денежных активов между минимальным и максимальным его значением имеет следующий вид:

График

Рис. 34. Изменение остатка денежных средств (модель Миллера-Орра)

Соответственно максимальный и средний остатки денежных активов определяются по формулам:

Когда остаток денежных средств достигает величины , то на сумму организация покупает ценные бумаги. Если остаток денежных средств опускается до величины , организация продает ценные бумаги (краткосрочные финансовые активы) на сумму .

Нижний предел остатка денежных средств определяет руководство предприятия в зависимости от доступности займов и вероятности нехватки денежных средств (он должен быть больше или равен нулю).

Необходимо определить на основе модели Миллера-Орра диапазон колебаний остатка денежных активов в составе текущих активов, а также максимальную и среднюю сумму этого остатка на основе следующих данных: страховой (минимальный) остаток денежных активов установлен по предприятию на плановый год в сумме 100000,00; среднеквадратическое (стандартное) отклонение ежедневного объема денежного оборота по данным анализа за предшествующий год составляло 20000,00; расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств составляют 500,00; годовая ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям составляет 12%. Реализация модели Миллера-Орра осуществляется в несколько этапов.

Этапы расчета

1. Рассчитывается минимальная величина денежных средств LL (нижний предел), которую целесообразно иметь на счете организации (в нашем примере 100 тыс. руб.).

2. Определяются расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги (в нашем примере 500 руб.).
3. Рассчитывается ежедневная доходность по ценным бумагам (в нашем примере из расчета годовой доходности 12%), равная:
4. На основе статистических выборок исчисляется величина дисперсии ежедневных отклонений (в нашем примере 200^2 = 400000000,00).
5. По формуле определяется целевой остаток денежных средств (S*).
6. По формуле определяется максимальный остаток денежных средств (UL).
7. По формуле определяется средний остаток денежных средств:
Теперь рассмотрим ситуации, при которых фактический остаток денежных средств равен:
а) 400 тыс. руб.;
б) 200 тыс. руб.;
в) 90 тыс. руб.
- В первом случае организация может осуществить краткосрочные финансовые вложения (купить ценные бумаги) на сумму 221538 руб. (400000 – 178462).
- Во втором случае следует сохранить фактический остаток денежных средств.
- В третьем случае следует продать финансовые активы и пополнить остаток денежных средств на сумму 88462,00 руб. (178462 – 90000).
Управление денежными средствами может осуществляться предприятием совместно с обслуживающим его банком. В этом случае методы управления могут включать:
- синхронизацию денежных потоков,
- использование денежных средств в пути,
- ускорение денежных поступлений,
- пространственно-временную оптимизацию банковских расчетов,
- и контроль выплат.
### Синхронизация денежных потоков
Синхронизация денежных выплат и поступлений сокращает текущий остаток денежных средств на счете и возможна при точном прогнозировании поступлений и выплат по дням. Для осуществления синхронизации платежей предприятие договаривается с поставщиками и клиентами о перечислении средств в точно установленное время в течение месяца, и расчеты принимают форму платежных циклов.
### Использование денежных средств в пути (float)
Использование денежных средств в пути (float) – это возможность оперировать средствами, существующими по банковским документам, но еще не учтенными предприятием. Эти средства называются средства к оплате в пути (disbursement float) и средства к получению в пути (collections float) – сальдо между ними (net float) является временным излишком средств на счете. Величина сальдо прямо зависит от скоростей получения дебиторской и погашения кредиторской задолженности и для его использования нужно планировать на основе прогнозных, а не учетных остатков.
### Ускорение денежных поступлений
Ускорение денежных поступлений возможно лишь при тесном сотрудничестве с банками. Здесь используются методы:
- локбоксов,
- расчетов в порядке плановых платежей с последующим акцептом,
- и концентрация банковских операций.
Метод локбоксов (lockboxes) позволяет покупателям отправлять чеки в отделение банка по месту своего нахождения (локбокс), что ускоряет их получение. Содержимое локбоксов периодически переводится на счет компании в местном банке, а предприятие информируется об этом через электронную сеть и осуществляет бухгалтерскую проводку погашения дебиторской задолженности.

Система расчетов в порядке плановых платежей с последующим акцептом (ре-authorized debits) позволяет осуществлять автоматический перевод средств со счета покупателя на счет предприятия в оговоренные дни. Система ускоряет расчеты за счет исключения почтовых переводов и клиринга, но плательщику она не выгодна, потому что он теряет возможность использовать «средства в пути».

Система концентрации банковских операций (concentration banking) сосредотачивает децентрализовано накопленные средства на нескольких крупных счетах, что облегчает краткосрочное инвестирование и распределения средств по банкам. В рамках этой системы выручка концентрируется на счетах локальных банков, а затем, исходя из предстоящих расходов, переводится в основной банк, где сосредотачиваются крупные средства.

Контроль выплат является другой стороной управления денежными средствами и проводиться с помощью централизации расчетов, счетов с нулевым сальдо и контролируемых счетов расходов. Самостоятельный контроль выплат осуществляется только крупными предприятиями, а мелкие пользуются услугами банков.

с кредиторами очень эффективна. Она позволяет прогнозировать денежные поступления, составлять график выплат, контролировать расчеты и использовать средства в пути, но может привести к тому, что местные отделения предприятия потеряют деловую репутацию из-за нарушения сроков платежей и этим увеличат свои операционные издержки.

Счета с нулевым сальдо (zero-balance accounts, ZBA) используются только для расчетов и находятся в основном банке компании. Когда на них приходит чек, то необходимые средства автоматически перечисляются с главного счета. Счета с нулевым сальдо не имеют остатка, поэтому облегчают контроль и сокращают совокупный остаток свободных средств.

Контролируемые счета расходов (controlled disbursement accounts) в отличие от счетов с нулевым сальдо могут открываться в любом банке и используются для удаленных расчетов. На них не держат денежных средств. Если на счет приходят чеки, то банк сообщает в клиринговый центр об общей сумме поступивших чеков. После этого средства переводятся с главного счета, а свободные средства инвестируются на денежном рынке во второй половине дня.

Следует отметить, что приведенные методы управления денежными средствами характерны для практики развитых стран. Поэтому их применение требует предварительной адаптации.

Тема 12. Формирование кредитной политики предприятия

В процессе формирования принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции решаются два основных вопроса:

в каких формах осуществлять реализацию продукции в кредит;

какой тип кредитной политики следует избрать предприятию.

Формы реализации продукции в кредит имеют две разновидности – товарный (коммерческий) и потребительский кредит.

Товарный (коммерческий) кредитпредставляет собой форму оптовой реализации продукции ее продавцом на условиях отсрочки платежа, если такая отсрочка превышает обычные сроки банковских расчетов. Обычно товарный (коммерческий) кредит предоставляется оптовому покупателю продукции на срок от одного до 6-9 месяцев.

(в товарной форме) представляет собой форму розничной реализации товаров покупателям (физическим лицам) с отсрочкой платежа. Он предоставляется обычно на срок от шести месяцев до 2-5 лет.

Выбор форм реализации продукции в кредит определяется отраслевой принадлежностью предприятия и характером реализуемой продукции (товаров, услуг).

Тип кредитной политики характеризует принципиальные подходы к ее осуществлению с позиции соотношения уровней доходности и риска кредитной деятельности предприятия. Различают три принципиальных типа кредитной политики предприятия по отношению к покупателям продукции – консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный (или жесткий) тип кредитной политики предприятиянаправлен на минимизацию кредитного риска. Такая минимизация рассматривается как приоритетная цель в осуществлении его кредитной деятельности. Осуществляя этот тип кредитной политики, предприятие не стремится к получению высокой дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции. Механизмом реализации политики такого типа является:

существенное сокращение круга покупателей продукции в кредит за счет групп повышенного риска;

минимизация сроков предоставления кредита и его размера;

ужесточение условий предоставления кредита и повышение его стоимости.

Умеренный тип кредитной политики предприятияхарактеризует типичные условия ее осуществления в соответствии с принятой коммерческой и финансовой практикой и ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа.

Агрессивный тип кредитной политики предприятияприоритетной целью кредитной деятельности ставит максимизацию дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска, который сопровождает эти операции.

В процессе выбора типа кредитной политики должны учитываться следующие основные факторы:

общее состояние экономики, определяющее финансовые возможности покупателей, уровень их платежеспособности;

сложившаяся конъюнктура товарного рынка, состояние спроса на продукцию предприятия;

потенциальная способность предприятия наращивать объем производства продукции при расширении возможностей ее реализации за счет предоставления кредита;

правовые условия обеспечения взыскания дебиторской задолженности;

финансовые возможности предприятия в части отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность и др.

Определяя тип кредитной политики, следует иметь в виду, что жесткий (консервативный) вариант отрицательно влияет на рост объема операционной деятельности предприятия и формирование устойчивых коммерческих связей. В то же время агрессивный вариант может вызвать:

чрезмерное отвлечение финансовых средств;

снизить уровень платежеспособности предприятия;

вызвать впоследствии значительные расходы по взысканию долгов;

снизить рентабельность оборотного и всего используемого капитала.

Кредитная политика предприятия включает следующие элементы:

срок предоставления кредита (кредитный период);

размер предоставляемого кредита (кредитный лимит);

стоимость предоставления кредита (система ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию);

система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями.

Условия продаж определяют то, каким образом предприятие реализует свои товары и услуги. С целью максимизации притока денежных средств предприятию следует разработать систему договоров с гибкими условиями сроков и формы оплаты, например:

Предоплата. Обычно предполагает наличие скидки.

Частичная предоплата. Сочетает предоплату и продажу в кредит.

Передача на реализацию. Предусматривает сохранение права собственности на товары, пока не будет получена оплата за них.

Банковская гарантия. Предполагает, что банк будет возмещать необходимую сумму в случае неисполнения дебитором своих обязательств.

Гибкое ценообразование. Используется для защиты предприятия от инфляционных убытков. Гибкие цены могут быть: привязаны к общему индексу инфляции; зависеть от индекса инфляции для конкретных продуктов; учитывать фактический срок оплаты и прибыль от альтернативных вложений денежных средств.

Если реализация по предоплате либо за немедленный расчет невозможна, возникает необходимость разработки условий продажи в кредит, которые должны предусматривать:

срок предоставления и объем кредита;

величину скидок и сроки их действия;

система штрафов за неисполнение договорных условий.

Срок предоставления кредита (кредитный период) характеризует предельный период, на который покупателю предоставляется отсрочка платежа за реализованную продукцию. Увеличение срока предоставления кредита стимулирует объем реализации продукции (при прочих равных условиях), однако приводит в то же время к увеличению суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, и увеличению продолжительности финансового и всего операционного цикла предприятия. Поэтому, устанавливая размер кредитного периода необходимо оценивать его влияние на результаты хозяйственной деятельности предприятия в комплексе.

Размер предоставляемого кредита (кредитный лимит) характеризует максимальный предел суммы задолженности покупателя по предоставляемому товарному (коммерческому) или потребительскому кредиту. Его размер устанавливается с учетом типа осуществляемой кредитной политики, планируемого объема реализации продукции на условиях отсрочки платежей, среднего объема сделок по реализации готовой продукции, финансового состояния предприятия-кредитора и других факторов.

Стоимость предоставления кредита характеризуется системой ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию. В сочетании со сроком предоставления кредита такая ценовая скидка характеризует норму процентной ставки за предоставляемый кредит, рассчитываемой для сопоставления в годовом исчислении.

Общее правило при разработке системы можно сформулировать следующим образом:

Скидка (%) < Процентная ставка (%) x Оставшийся срок получения оплаты

Общая схема процесса анализа скидок представлена на рис. 24.

Рис. 24. Схема анализа скидок

Существуют различные виды скидок:

большая партия (объем) закупок;

давние деловые связи и важность клиента;

высокий кредитный рейтинг (деловая репутация) клиента;

более низкое или неоднородное качество поставок и т.п.

Наиболее распространенной является схема "n/m, полная K", означающая, что:

-процентную скидку в случае оплаты полученного товара в течение дней с начала периода кредитования (например, с момента получения товара);

покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается в период с + 1 по -й день кредитного периода;

в случае неуплаты в течение определенного срока К покупатель будет вынужден дополнительно оплатить штраф, величина которого может варьировать в зависимости от момента оплаты.

Рассмотрим следующий пример.

Предприятие осуществляет реализацию продукцию на условиях "2/10, полная 30". Объем заказа покупателя составил 1000 руб. Определить стоимость кредита для покупателя.

По сути, условия такого контракта предполагают, что покупатель занимает 980 руб. на 20 дней, и платит 20 руб. в виде процента за ссуду. Процентная ставка по такой ссуде составит:

20 / 980 = 2,0408%.

Осуществим приведение полученной ставки к годовому эквиваленту. Поскольку в полном году имеется 365 / 20 = 18,25 двадцатидневных периодов, годовая простая ставка процентов по данному кредиту будет равна

18,25 х 2,0408 = 37,2446%.

Эффективная годовая ставка процентов (effective percentage rate – EPR) по данному кредиту составит:

= (1 + 0,020408)18,25 – 1 = 44,6%.

Предоставление денежных скидок сокращает средний срок оборачиваемости дебиторской задолженности.

В предыдущем примере, при отсутствии скидок DSO = 30 дней. Предположим, что после введения условия "2/10, полная 30" около 30% покупателей воспользовались правом на получение скидки. Тогда средний период оборачиваемости составит:

0,3 х 10 + 0,7 х 30 = 24 дня.

Устанавливая стоимость товарного или потребительского кредита, необходимо иметь в виду, что его размер не должен превышать уровень процентной ставки по краткосрочному финансовому (банковскому) кредиту. В противном случае он не будет стимулировать реализацию продукции в кредит, так как покупателю будет выгодней взять краткосрочный кредит в банке (на срок, равный кредитному периоду, установленному продавцом) и рассчитаться за приобретенную продукцию при ее покупке.

Система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями, формируемая в процессе разработки кредитных условий, должна предусматривать соответствующие пени, штрафы и неустойки. Размеры этих штрафных санкций должны полностью возмещать все финансовые потери предприятия-кредитора (потерю дохода, инфляционные потери, возмещение риска снижения уровня платежеспособности и другие). Последовательность разработки и оценки эффективности штрафных санкций приведена на рис. 25.

Рис. 25. Схема разработки штрафов за несвоевременную оплату

В основе формирования стандартов оценки и дифференциации покупателей лежит их кредитоспособность. Кредитоспособность покупателя характеризует систему условий, определяющих его способность привлекать кредит в разных формах и в полном объеме в предусмотренные сроки выполнять все связанные с ним финансовые обязательства.

Формирование системы стандартов оценки покупателей включает следующие основные элементы:

определение системы характеристик, оценивающих кредитоспособность отдельных групп покупателей;

формирование и экспертизу информационной базы проведения оценки кредитоспособности покупателей;

выбор методов оценки отдельных характеристик кредитоспособности покупателей;

группировку покупателей продукции по уровню кредитоспособности;

дифференциацию кредитных условий в соответствии с уровнем кредитоспособности покупателей.

Формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация кредитных условий осуществляются раздельно по различным формам кредита — товарному и потребительскому.

Определение системы характеристик, оценивающих кредитоспособность отдельных групп покупателей, является начальным этапом построения системы стандартов их оценки.

По товарному (коммерческому) кредиту такая оценка осуществляется обычно по следующим критериям:

объем хозяйственных операций с покупателем и стабильность их осуществления;

репутация покупателя в деловом мире;

результативность хозяйственной деятельности покупателя;

состояние конъюнктуры товарного рынка, на котором покупатель осуществляет свою операционную деятельность;

объем и состав чистых активов, которые могут составлять обеспечение кредита при неплатежеспособности покупателя и возбуждении дела о его банкротстве.

По потребительскому кредиту оценка осуществляется обычно по таким критериям:

уровень доходов покупателя и регулярность их формирования;

состав личного имущества покупателя, которое может составлять обеспечение кредита при взыскании суммы долга в судебном порядке.

Формирование и экспертиза информационной базы проведения оценки кредитоспособности покупателей имеет целью обеспечить достоверность проведения такой оценки. Информационная база, используемая для этих целей, состоит из сведений, предоставляемых непосредственно покупателем (их перечень дифференцируется в разрезе форм кредита); данных, формируемых из внутренних источников (если сделки с покупателем носят постоянный характер); информации, формируемой из внешних источников (коммерческого банка, обслуживающего покупателя; других его партнеров по сделкам и т.п.).

Экспертиза полученной информации осуществляется путем логической ее проверки; в процессе ведения коммерческих переговоров с покупателями; путем непосредственного посещения клиента (по потребительскому кредиту) с целью проверки состояния его имущества и в других формах в соответствии с объемом кредитования.

Выбор методов оценки отдельных характеристик кредитоспособности покупателей определяется содержанием оцениваемых характеристик. В этих целях при оценке отдельных характеристик кредитоспособности покупателей, рассмотренных ранее, могут быть использованы статистический, нормативный, экспертный, балльный и другие методы.

Группировка покупателей продукции по уровню кредитоспособности основывается на результатах ее оценки и предусматривает обычно выделение следующих их категорий:

покупатели, которым кредит может быть предоставлен в максимальном объеме, т. е. на уровне установленного кредитного лимита (группа "первоклассных заемщиков");

покупатели, которым кредит может быть предоставлен в ограниченном объеме, определяемом уровнем допустимого риска невозврата долга;

покупатели, которым кредит не предоставляется (при недопустимом уровне риска невозврата долга, определяемом типом избранной кредитной политики).

Дифференциация кредитных условий в соответствии с уровнем кредитоспособности покупателей, наряду с размером кредитного лимита, может осуществляться по таким параметрам, как срок предоставления кредита; необходимость страхования кредита за счет покупателей; формы штрафных санкций и т.п.

В составе процедуры инкассации дебиторской задолженности должны быть предусмотрены:

сроки и формы предварительного и последующего напоминаний покупателям о дате платежей;

возможности и условия пролонгирования долга по предоставленному кредиту;

условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов.

Развитие рыночных отношений и инфраструктуры финансового рынка позволяют использовать в практике финансового менеджмента ряд новых форм управления дебиторской задолженностью – ее рефинансирование, т.е. ускоренный перевод в другие формы оборотных активов предприятия: денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги.

Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности, используемыми в настоящее время, являются:

учет векселей, выданных покупателями продукции;

представляет собой финансовую операцию, заключающуюся в уступке предприятием-продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специализированной компании – "фактор компании", которые принимают на себя все кредитные риски по инкассации долга. За осуществление такой операции банк (фактор-компания) взимают с предприятия-продавца определенную комиссионную плату в процентах к сумме платежа. Ставки комиссионной платы дифференцируются с учетом уровня платежеспособности покупателя продукции и предусмотренных сроков ее оплаты. Кроме того, при проведении такой операции банк (фактор-компания) в срок до трех дней осуществляет кредитование предприятия-продавца в форме предварительной оплаты долговых требований по платежным документам (обычно в размере от 70 до 90% суммы долга в зависимости от фактора риска). Остальные 10-30% суммы долга временно депонируются банком в форме страхового резерва при его непогашении покупателем (эта депонированная часть долга возвращается предприятию-продавцу после полного погашения суммы долга покупателем).

Факторинговая операция позволяет предприятию-продавцу рефинансировать преимущественную часть дебиторской задолженности по предоставленному покупателю кредиту в короткие сроки, сократив тем самым период финансового и операционного цикла. К недостаткам факторинговой операции можно отнести дополнительные расходы продавца, связанные с продажей продукции, а также утрату прямых контактов (и соответствующей информации) с покупателем в процессе осуществления им платежей.

Эффективность факторинговой операции для предприятия-продавца определяется путем сравнения уровня расходов по этой операции со средним уровнем процентной ставки по краткосрочному банковскому кредитованию. Методику осуществления такого сравнения рассмотрим на следующем примере:

Определить эффективность факторинговой операции для предприятия-продавца по следующим данным: предприятие продало банку право взыскания дебиторской задолженности на сумму 6000,00. Комиссионная плата за осуществление факторинговой операции взимается банком в размере 2% от суммы долга; банк предоставляет предприятию-продавцу кредит в форме предварительной оплаты его долговых требований в размере 75% от суммы долга; процентная ставка за предоставляемый банком кредит составляет 20% в год; средний уровень процентной ставки на рынке составляет 25% в год.

Исходя из этих данных в первую очередь определим дополнительные расходы предприятия по осуществлению факторинговой операции. Они составляют:

комиссионная плата: (6000 x 2) / 100 = 120,00.

б) плата за пользование кредитом: (6000 x 0,75 x 20) / 100 = 900,00.

Итого расходы – 1020,00.

С учетом рассчитанной суммы дополнительных расходов определим их уровень по отношению к дополнительно полученным денежным активам. Он составит:

Сопоставляя полученный показатель со средним уровнем процентной ставки на рынке денег мы видим, что осуществление факторинговой операции для предприятия-продавца более выгодно, чем получение финансового кредита на период оплаты долга покупателем продукции.

, выданных покупателями продукции, представляет собой финансовую операцию по их продаже банку (или другому финансовому институту, другому хозяйствующему субъекту) по определенной (дисконтной) цене, устанавливаемой в зависимости от их номинала, срока погашения и учетной вексельной ставки. Учетная вексельная ставка состоит из средней депозитной ставки, ставки комиссионного вознаграждения, а также уровня премии за риск при сомнительной платежеспособности векселедателя.

При этом дисконтирование осуществляется по учетной ставке d, устанавливаемой банком. Сумма дисконта в пользу банка определяется по формуле:

где t – число дней до погашения; d – учетная ставка банка; Р – сумма, уплаченная владельцу при учете векселя; N – номинал; В – временная база.

Как правило, при учете векселей применяются обыкновенные проценты (360 / 360).

Простой вексель на сумму 100000 с оплатой через 90 дней учитывается в банке за 60 дней до погашения. Учетная ставка банка равна 15%. Определить величину дисконта в пользу банка и сумму, полученную владельцем векселя.

(100000 x 60 x 0,15) / 360 = 2500.

Соответственно владелец векселя получит величину PV:

=100000 – 2500 = 97500.

Предположим, что в рассматриваемом примере владелец решил учесть вексель немедленно после получения.

(100000 x 90 x 0,15) / 360 = 3750

=100000 – 3750 = 96250.

Как следует из полученного результата, при неизменном значении ставки d, чем раньше производится учет векселя, тем больше будет величина дисконта в пользу банка и тем меньшую сумму получит владелец.

представляет собой финансовую операцию по рефинансированию дебиторской задолженности по экспортному товарному (коммерческому) кредиту путем передачи (индоссамента) переводного векселя в пользу банка (факторинговой компании) с уплатой последнему комиссионного вознаграждения. Банк (факторинговая компания) берет на себя обязательство по финансированию экспортной операции путем выплаты по учтенному векселю, который гарантируется предоставлением аваля банка страны импортера. В результате форфетирования задолженность покупателя по товарному кредиту трансформируется в задолженность финансовую (в пользу банка).

Поделись статьей!

Цель модели оптимального размера заказа () состоит в определении такого размера заказа который обеспечивает необходимые потребности предприятия в ТМЗ при минимальных совокупных затратах на их приобретение и содержание. Модель не учитывает резервные или страховые запасы, которые будут рассмотрены позднее.

базируется на следующих допущениях:

годовая потребность в запасах (годовой объем реализации) может быть точно спрогнозирована;

норма расхода ТМЗ известна и постоянна;

объемы реализации равномерно распределены в течение года;

не происходит задержек в получении заказов (в момент завершения предыдущей партии запасов немедленно осуществляется поставка новой).

При соблюдении указанных допущений, динамика изменения запасов будет вести себя так, как это показано на рис. 13.

Рис. 13. Уровень ТМЗ при постоянной норме расхода

Как следует из рисунка, при постоянной норме расхода, исходном уровне в ед. и конечном уровне в 0 ед. средний уровень запасов составит

Выше было отмечено, что совокупные затраты, связанные с ТМЗ, включают в себя две компоненты – затраты на хранение запасов и расходы по подготовке заказа.

Наиболее критичным фактором для эффективного использования модели является возможность оценить затраты на заказ и расходы на хранение. Причем необходимо выделить именно переменные части затрат от заказа и единицы хранения запасов. Если пытаться провести выделение с достаточно высокой степенью точности, то скорей всего результаты будут неутешительными – переменные затраты составят незначительную часть от совокупных расходов на хранение или доставку, которые, в свою очередь, очень трудно выделить из общехозяйственных расходов.

Доскональное исследование проблемы выделения переменных затрат скорей навредит управлению, чем предоставит необходимую информацию. При работе с фактическими или плановыми данными необходимо постоянно балансировать между точностью и уместностью получаемой информации, не забывая, конечно, и о стоимости этих работ. Именно эти условия приводят к различной эффективности от использования модели на каждом отдельном предприятии. А причины возможных неудач зачастую скрыты не за спецификой производства, а за недостатком аналитических навыков и умений.

Сырье, которое заказывается нечасто, имеет низкие годовые расходы по подготовке заказа. Однако при каждом заказе необходимо запрашивать больший объем, поэтому размер заказа увеличивается. Из допущения о расходовании запаса с постоянной скоростью следует, что средний уровень запасов /2 увеличивается по мере уменьшения периодичности размещения заказа. Политика нечастого размещения заказов приводит к увеличению уровня товарно-материальных запасов и повышению затрат на их хранение.

На рис. 14 показано влияние этих двух видов затрат на общую стоимость содержания товарно-материальных запасов.

Рис. 14. Совокупные затраты на ТМЗ

Линия расходов на подготовку заказа показывает, что затраты по размещению и выполнению заказов снижаются с увеличением размера партии. Однако с ростом Q величина экономии постоянно снижается. И наоборот, затраты на хранение запасов увеличиваются вместе с увеличением размера заказа, поскольку чем больше его размер, тем выше средний уровень товарно-материальных запасов.

В этой связи имеет смысл увеличивать размер заказа лишь до тех пор, пока снижение затрат на заказ «перевешивает» рост затрат на хранение. Оптимальным будет такой размер заказа (и связанный с ним средний объем запасов), при котором оба эффекта компенсируют друг друга, т.е. который минимизирует совокупные затраты. Если сложить графики затрат по хранению запасов и выполнению заказов, то их сумма будет представлять собой график общих затрат по поддержанию запасов (TIC). Точка, в которой величина TIC принимает минимальное значение, определяет оптимальный размер партии (EOQ). Продифференцировав соотношение по Q (заказываемое количество) и приравняв результат к нулю, получаем:

Откуда оптимальная величина заказа равна:

Из формулы также следует, что в точке EOQ предельное снижение затрат на выполнение заказа равно предельным затратам на хранение и зависит от квадрата размера партии (величины Q2 = 2FS / C).

Пусть годовая потребность в некотором товаре или материале равна 26000 ед., уровень затрат по хранению rС – 25% от стоимости запасов; цена ед. запасов Р – 4,92 руб.; постоянные затраты F – 1000 руб. Определить оптимальную партию заказа.

Соответственно общее число заказов в год составит: N = 26000 / 6500 = 4.

Нетрудно заметить, что величина оптимального размера заказа в модели EOQ прямо зависит от объема выпуска и обратно от затрат на хранение. При этом средний размер запасов прямо зависит от величины EOQ и равен EOQ / 2.

Таким образом, при стабильном уровне потребления в рассмотренном примере средние запасы в течение года будут составлять 3250 ед. Зная среднюю величину запасов и цену покупки единицы, равную 4,92 руб., можно определить величину средних запасов в стоимостном выражении, которая будет равна:

3250 x 4,92

Определим годовые общие затраты по поддержанию запасов в примере 2, предполагая, что заказываемые каждый раз партии соответствуют величине EOQ. В результате получаем:

Отметим, что полученная величина представляет собой общую сумму затрат по поддержанию запасов, но не включает стоимость их закупки у поставщиков.

При увеличении объема реализации запасы также увеличиваются, но не в той же пропорции, т. е. отношение объема запасов к объему реализации имеет тенденцию к снижению, если деятельность фирмы расширяется. Другими словами, возможна экономия, обусловленная ростом масштабов производства.

Например, пусть величина EOQ для предприятия равна 6500 ед. при годовом объеме потребления данного вида сырья в 26000 ед., а его средние запасы соответственно составляют 3250 ед., или 16000 руб.

Если объем потребления увеличится на 100%, т. е. составит 52000 ед. в год, то EOQ увеличится до 9195 ед., или всего лишь на 41,46%, и на этот же процент увеличатся средние запасы.

Можно показать, что в общем случае при росте потребления запаса в k-раз, величина EOQ будет изменяться пропорционально . Таким образом:

В приведенных выше рассуждениях мы предполагали, что заказ новой партии осуществляется в момент окончания старой (см. рис. 15). Однако на практике размещение и выполнение заказа всегда связано с определенным периодом времени. Этот промежуток времени необходимо учитывать в процессе анализа. При этом задача сводится к определению некоторого критического объема запаса, при достижении которого он должен быть восстановлен до исходного уровня, или точки возобновления заказа (Reorder Point – RP).

При определении величины RP обычно исходят из следующих допущений:

постоянного уровня среднедневного потребления запасов;

фиксированного ожидаемого срока поставки.

Базируясь на указанных допущениях, точку возобновления заказа можно определить как:

где T – средний ожидаемый срок поставки; В – временная база анализа (количество дней, недель, месяцев и т.д.).

Предположим, среднее время поставки ТМЗ для примера 2 составляет 20 дней, предприятие производит продукцию 365 дней в году. Определить точку возобновления заказа.

Среднедневное потребление запаса будет равно: 26000 / 365 = 71,23 ед. Тогда:

Таким образом, при снижении уровня запасов до 1425 ед. необходимо осуществить его пополнение.

В реальной практике всегда существует вероятность срыва поставок, либо преждевременного расходования запасов, например, в случае поступления дополнительных заказов или роста объемов продаж.

Поэтому большинство предприятий обычно создают некоторый страховой резерв ТМЗ под непредвиденные или изменившиеся обстоятельства. Причины, по которым предприятия вынуждены создавать резервные запасы, обобщены на рис 15.

Графическая иллюстрация модели EOQ с учетом наличия резервов представлена на рис. 16.

Резервные запасы товарно-материальных ценностей, указанные на рис. 16, создаются для компенсации случайных колебаний расхода и сроков выполнения заказа. Как следует из рис. 16, средний объем ТМЗ в этом случае увеличивается и будет равен:

где RI – страховой запас.

Приемлемый объем резервного запаса зависит от нескольких факторов:

степени неопределенности, связанной с прогнозируемым спросом на товарно-материальные ценности;

потерь, возникающих из-за недостатка в сырье, материалах и запасах готовой продукции, в частности, из-за временной приостановки производства и неудовлетворенного спроса клиентов;

затрат по содержанию дополнительных запасов в резерве.

На практике резервы ТМЗ часто определяются исходя из заданных (плановых) нормативов. Например, пусть предприятие считает достаточным резервный запас в объеме 10-дневного потребления.

Рис. 15. Цели и компромиссы формирования резервных запасов

Рис. 16. Точка возобновления заказа и страховой запас

Осуществим расчет резервного запаса исходя из условий примера.

71,23 x 10

В общем случае определение приемлемого объема резервного запаса заключается в нахождении равновесия между вероятной нехваткой запасов и затратами по содержанию резервного запаса, достаточного для того, чтобы избежать остановки производства. Методика и пример оценки величины резервного запаса приведены на рис. 17. Общий процесс оптимизации закупки запасов представлен на рис. 18.

Рис. 17. Оценка резервного уровня запасов

Рис. 18. Схема оптимизации запасов

Обобщая вышеизложенное, сформулируем общую схему управления уровнем запасов в рамках модели EOQ. Она может быть задана следующей системой уравнений:

– средняя потребность в материалах за период;

средняя продолжительность выполнения заказа (от момента размещения до момента получения) в днях;

страховой запас в ед.;

максимальный уровень запасов в ед.;

уровень запасов, при котором делается заказ, в ед.;

минимальная потребность в сырье за период (обычно дневная), в ед.;

максимальная потребность в сырье за период (обычно дневная), в ед.;

минимальное число дней выполнения заказа;

максимальное число дней выполнения заказа.

Во многих случаях предприятия могут получать ценовые скидки от поставщиков в случае закупок больших партий. Закупки большими партиями могут приводить к следующим выгодам:

экономии от снижения цен на приобретаемые материалы;

сокращение расходов на заказ, так как в этом случае их число уменьшается.

Однако подобные выгоды будут компенсироваться возрастающими расходами на хранение, поскольку объем запасов увеличивается. Поэтому возможный эффект от ценовых скидок всегда необходимо сопоставлять с потенциальным увеличением издержек на хранение. Рассмотрим следующий пример.

Предприятие закупает сырье по 7,00 за ед. Годовая потребность в данном виде сырья составляет 9000 ед. Расходы на хранение единицы сырья равны 4,00, а на размещение заказа – 5,00. Поставщик предлагает скидку в 3% в случае закупки партий не менее 1000 ед. Следует ли закупать сырье большими партиями?

На первом этапе анализа следует определить оптимальный размер заказа по модели EOQ. Для нашего примера он будет равен:

Экономия на закупочной цене в случае партий по 1000 ед. составит 3% от годовых затрат:

9000 x 7,00 x 0,03 = 1890,00.

В свою очередь экономия от сокращения затрат на размещение заказа будет равна:

Таким образом, суммарная выгода равна: 1890 + 255 = 2145,00.

Дополнительные расходы на хранение партии можно определить как:

Как рассчитать рентабельность

Рентабельность — это показатель экономической эффективности бизнес-модели. Он отражает отношение между затратами и чистой прибылью.

Показатель влияет на принятие решений о запуске нового бизнес-проекта, реорганизации компании, инвестировании в стартапы. Он показывает, насколько эффективно организация использует свои активы: капитал, персонал, оборудование и другие факторы производства. Коэффициент рассчитывают не только в период запуска бизнес-модели, но и на следующих этапах предпринимательской деятельности.

Общая формула расчёта рентабельности выглядит так:

Балансовая прибыль предприятия — это разница между суммой выручки и себестоимостью продукта до вычета налогов. Под себестоимостью понимается цена всех материалов, ресурсов, работы персонала, затраченных при производстве продукции.

Приведём пример. Предприниматель потратил 10 млн рублей на создание службы проката велосипедов. Деньги были расходованы на следующие цели:

Годовая прибыль составила 2 млн рублей.

Расчёты показали, что 2 млн рублей / 10 млн рублей × 100% = 20%. Уровень рентабельности удовлетворил предпринимателя, но в следующем году на бизнес начали влиять отрицательные экономические факторы, и данный показатель начал падать.

После новых расчётов оказалось, что годовая прибыль составила 1 млн рублей / 10 млн рублей × 100% = 10%. Под влиянием отрицательных факторов рентабельность бизнеса снизилась на 10%. Показатель ещё не упал до критической отметки, но доходность сервиса сократилась вдвое. Если воздействие отрицательных факторов продолжится, бизнес может стать убыточным.

Чаще всего рентабельность рассчитывают в процентах, а не в абсолютных показателях. Такая методика даёт возможность уменьшить влияние сторонних факторов (например, инфляции) при оценке доходности бизнеса.